中国铁建AH股价格现倒挂 QFII存在从容套利空间

Admin 周日三月 23, 2008 5:32 pm

中国铁建AH股价格现倒挂 QFII存在从容套利空间
机构力量明显在托盘，中铁建有可能存在QFII的套利交易。"天相投顾田晓辉接受本报记者采访时表示，资金如果想在A股和H股之间进行套利交易，由于供求关系的原因，一般情况下会使两地的股价趋同。
　　3月13日，中铁建A股价格为11.99元，H股收盘价为12港元，如果不考虑汇率的话，中铁建两地价格相同。
　　在天相投顾田晓辉看来，在中铁建A股和H股之间，机构想要实现套利收益的话，如果购买A股的股票，拉升H股价位，以便在价格相对较高的H股卖出，赚取差价，这时由于市场上供求关系的原因，在卖出之后，中铁建作为一只大蓝筹可能会成为紧俏公司，吸引资金的眼球，从而又会拉升其股价，出现A股价格和H股价格之间的趋同现象。
　　有分析认为，每当A股处于深度调整时，QFII往往就会加仓，他们一般情况下是以国际的视角进行资产配置，我国主要青睐在国际竞争和国际分工中优势行业中的龙头公司。公开资料表明，中铁建是我国乃至全球最具实力、最具规模的特大型综合建设集团之一，无论资产规模还是盈利能力均堪称中国建筑业的龙头。
　　倒挂套利的条件
　　值得注意的是，中铁建H股上市开盘价12.64港元，高于当时A股的盘面价格，成为了上市首日唯一一只H股与A股价格对价比率为正的上市公司。有分析认为，这可能与当天两地的大盘整体走势有关系。
　　对此，民生证券路阳十分肯定地估计，中铁建在未来的时间里会回归其合理的估值区间。
　　东吴证券研究所江帆曾经指出，利用部分A+H股股价"倒挂"的现象能制造出套利的空间。A+H股价格"倒挂"现象从一个侧面反映出目前一些A股上市公司的估值水平已经基本与国际接轨，甚至偏低于国际水平。
　　"如果H股在外盘的带动下能够保持较为平稳而不是大幅下跌的状态，那么就会带动A股的上涨，这之间就存在着套利的机会。"江帆在接受本报记者采访时表示。据了解，美国联邦储备委员会拟向银行和投资公司借出巨额国债，联手打出了救市的旗号。受此利好消息的刺激，华尔街股市当天强劲反弹。在美股带动下，亚洲股市也表现回暖，香港恒生指数上涨290点，涨幅为1.3%。
　　13日，美股早盘继续下跌，但跌幅已经收窄。
　　"尽管在大盘还未看到企稳的行情下，中铁建A股的下挫有可能带动H股的下滑，挤压掉套利的空间，但是H股的首日定价被普遍认为是合理的，其后市仍旧有着20%至50%的成长空间，两地股价为动态联动，所以这里有可能存在着一个比较微弱的套利空间。"江帆表示。
　　机构在洗盘
　　3月10日，中铁建登陆A股市场，随即逆势上涨，在机构疯狂吃进席位的同时，散户也在跟进。通过指南针赢富数据发现，中铁建机构持仓比例达到22．22%，法人持股21．62%，而普通投资者持股达到56．16%，基金净买入额达到20．65亿。11日基金净买入额达到7141．64万元。
　　接下来的三天里，在上证指数一路下探的低迷前景下，记者注意到中铁建在12元附近显示出了顽强的抗跌能力。"除去中铁建本身业绩估值外，主要是机构力量在支撑。"路阳告诉记者。
　　截止到11日当天，中铁建股东账户数量中有238个为机构所拥有。其中，中信证券（600030 股吧,行情,资讯,主力买卖）北白家庄东里证券营业部A21538减仓约1.8亿，北三里河路证券营业部中信建投证券股份有限公司A2273卖了6.12亿。而加仓重量级客户是基金，其中基金专用席G23983建仓约6.95亿元；G25978买进约3.21亿元。
　　指南针赢富数据显示，中铁建是机构重仓股。"上市以来机构一直在建仓中铁建。"田晓辉表示。虽然在3月11日，机构和法人股的持仓比例下降了6.46%，但是在技术图上仍然出现了一个十字星。"不排除机构在震荡中洗盘，机构还没有赚够钱呢，要吸筹，就要借大盘下调的机会不断震荡。"天证投资郭佳佳一针见血地勾勒出了机构力量操作中铁建的路径图。
　　天证投资分析认为，中铁建作为大盘蓝筹新股，前期并没有大涨，很有可能在指数反弹时成为领涨大盘的中坚力量。
　　95分钟14次超千万元大单
　　3月12日，沪深两市最大单笔成交金额为中国铁建早盘第一笔7990.88万元的大单，全天中铁建有46笔千万大单成交，成交额超过41亿元，机构增仓数额约3.4亿元。
　　第二天，在两市换手前十名排行中，中铁建仍旧稳坐头把交椅的位置。
　　"我终于发现中铁建今天的反弹总是先于大盘。"中铁建分时K线图显示其经过了平开、走高、低走、最后又拉升的几个时段。而且从下午1点15分开始至2点50分，记者观察到，中铁建几乎连续出现了14次超过千万元的大单买入行为，而只有3次逾千万元大单卖出记录。
　　有基金月报表明，QFII中国A股基金在去年12月份时进行了一次大举补仓的动作，当月的加仓范围达到了7成。
　　银河证券的一位基金分析人士告诉记者："在大盘整体行情比较低迷的时候，机构在唱主角，新发的基金很可能在打新股上寻找投资的机会。而中铁建属于沪市绩优股，首日上市涨幅又创出了近期历史的新低，其后市必然有上涨的空间，且中铁建H股在公开招股中，获得投资者292倍的超额认购，H股也应该还有拉升的空间，其H股发行价格达到了10.7港元，这在一定程度上也封杀了中铁建下跌的空间。"